半导体暴涨后下周迎来最大的考验
短期中性偏空SMH 短期涨幅已进入低概率区间，历史上类似 Fed 不降息背景下的半导体强势行情，后续回撤风险显著上升。
半导体
半导体 SMH 板块过去 19 个交易日涨了 35%，从统计学上看是 3.4 个 sigma 的涨幅，不到 5% 的概率。
小概率事件发生后是大概率的均值回归。类似例子包括 1/30 白银到顶、3 月份韩国大盘暴跌后的反弹。
复盘 2010 以来 121 次 Fed 会议，筛选 Fed 会议前半导体 SMH 单月涨幅 >15% + Fed 不降息的样本，只有 4 个，但方向全部下跌。
2023-06-14 Fed 决议：NVDA 财报点燃 AI 热潮第一波，Fed 放鹰不降息。半导体 T+1 -0.7%、T+3 -1.8%、T+7 -5.6%。
2020-04-29 Fed 决议：疫情大幅反弹后，Fed 不降息。半导体 T+1 -3.7%、T+3 -7.2%、T+7 -1.6%。
另两次（2023-02-01、2016-07-27）方向同样偏空、幅度更小。整体 T+3 四个样本全跌，T+7 三跌一平，平均 -2.1%。
当前 SMH 比 2023-06 那次还猛 10 个点。半导体仓位重的，可以考虑做尾部对冲；想要建仓的，可以等下周回调。
潜在 trigger：下周二美联储利率会议、周末美伊协议达成受阻、下周 Mag 7 财报后的抛售。